W pierwszej połowie 2025 roku wartość transakcji inwestycyjnych na polskim rynku nieruchomości komercyjnych osiągnęła poziom 1,71 mld euro, co jest rezultatem porównywalnym do analogicznego okresu roku poprzedniego. Na szczególną uwagę zasługuje rosnące znaczenie kapitału krajowego. Jak wynika z danych, polscy inwestorzy byli odpowiedzialni za około 40% wszystkich transakcji w sektorze biurowym, co świadczy o postępującej profesjonalizacji i zwiększonej aktywności rodzimych podmiotów.

"Wynik po pierwszym półroczu 2025 roku stanowi kontynuację silnego odbicia aktywności inwestycyjnej, które rozpoczęło się w 2024 roku. Jednym z najlepszych sygnałów potwierdzających siłę rynku jest wysoka aktywność we wszystkich sektorach – od logistyki i handlu, po biura i PRS. Pokazuje to, że zainteresowanie polskimi aktywami nie wynika z chwilowego wzrostu popytu na konkretny sektor, lecz z wiary w potencjał całego rynku nieruchomości w Polsce. Pomimo rozpędzonego pociągu, na który wskoczyliśmy w ubiegłym roku, znaczna część dużych transakcji najprawdopodobniej nie zostanie sfinalizowana do końca grudnia, jednak ich efekt będzie widoczny w wolumenach inwestycyjnych dopiero w 2026 roku. Dlatego prognozujemy, że 2025 rok zamknie się na poziomie około 4 miliardów euro", mówi Paweł Partyka, Head of Capital Markets Poland, Cushman & Wakefield.

Stabilne fundamenty krajowej gospodarki, a tym samym rodzimego rynku nieruchomości, znajdują potwierdzenie w danych GUS, które wskazują na wzrost PKB Polski o 3,4% r/r w drugim kwartale 2025 roku.

"Na tle umiarkowanego wzrostu w całej Unii Europejskiej, Polska utrzymuje się w czołówce, co wzmacnia pozytywny sentyment inwestorów. Dobra koniunktura gospodarcza przekłada się bezpośrednio na rynek kapitałowy w sektorze nieruchomości, zwiększając zaufanie do stabilności i potencjału naszego rynku. W takich warunkach inwestorzy są bardziej skłonni do finalizowania transakcji kupna i sprzedaży, a rosnąca aktywność w ostatnich kwartałach wskazuje, że ten trend będzie się utrzymywał", dodaje Krzysztof Misiak, Head of Cushman & Wakefield Poland.

Rodzimy kapitał coraz odważniejszy

Na polskim rynku biurowym obserwuje się wyraźny powrót zainteresowania ze strony inwestorów. W pierwszym półroczu 2025 roku sfinalizowano transakcje o wartości blisko 400 mln euro, z czego 232 mln euro przypadło na drugi kwartał. Kapitał napływa między innymi z Niemiec, Belgii, Wielkiej Brytanii oraz Skandynawii.

"Co istotne, aż za około 40% wolumenu transakcji biurowych odpowiadali rodzimi inwestorzy, którzy coraz częściej sięgają po aktywa wysokiej jakości, konkurując z podmiotami zagranicznymi zarówno w największych aglomeracjach, jak i na rynkach regionalnych. To bardzo pozytywny sygnał, pokazujący, że polski kapitał staje się trwałym i istotnym elementem rynku", komentuje Marcin Kocerba, Partner, Capital Markets Poland, Cushman & Wakefield.

Wśród największych transakcji pierwszej połowy roku znalazły się sprzedaż dwóch budynków w krakowskim kompleksie High5ive do szwedzkiego inwestora Stena Real Estate, zakup warszawskiego biurowca Wronia 31 przez Uniqa Real Estate oraz przejęcie Zaułku Piękna przez Syrena Real Estate. Eksperci Cushman & Wakefield podkreślają, że inwestorzy poszukują obecnie zróżnicowanych możliwości – od prestiżowych projektów w centrum stolicy, po aktywa typu value-add i nieruchomości w lokalizacjach poza ścisłym CBD.

"Bardzo dobry rezultat za pierwsze półrocze świadczy o rosnącym zaufaniu do potencjału polskiego rynku, a także o coraz większej dywersyfikacji strategii inwestycyjnych, w których obok Warszawy coraz większe znaczenie mają także rynki regionalne. Zamknięta w sierpniu transakcja sprzedaży warszawskiego biurowca VIBE’a oraz będące w toku procesy negocjacyjne dają podstawy do prognozowania zwiększonego wolumenu inwestycyjnego w drugiej połowie tego roku", dodaje Marcin Kocerba.

Magazyny na fali

W pierwszym półroczu aktywność inwestorów na rynku magazynowym w Polsce zanotowała wyraźne przyspieszenie – wartość transakcji wyniosła 694 mln euro, co oznacza ponad dwukrotny wzrost w ujęciu rocznym. Punktem zwrotnym okazał się drugi kwartał, w którym sfinalizowano transakcje o łącznej wartości 250 mln euro.

"Po bardzo udanym roku 2024 dla sektora logistycznego, rok 2025 przyniósł zauważalne zwiększenie wartości pojedynczych transakcji, co stanowi niezwykle pozytywny sygnał dla rynku. Zmianie uległa również charakterystyka realizowanych transakcji. W ubiegłym roku inwestorzy koncentrowali się głównie na nieruchomościach z czynszami poniżej poziomu rynkowego, oferujących potencjał wzrostu wartości. Obecnie, choć strategia poszukiwania "upside’u" nadal pozostaje istotna, obserwujemy wyraźny powrót zainteresowania aktywami z długoterminowymi umowami najmu oraz transakcjami typu core, realizowanymi w najlepszych lokalizacjach", dodaje Paweł Partyka.

Handel rozgrzewa się przed sezonem jesienno-zimowym

Wartość transakcji inwestycyjnych na rynku nieruchomości handlowych w Polsce w pierwszej połowie 2025 roku wyniosła 320 mln euro. Zrealizowano 21 transakcji, z których aż 10 przekroczyło wartość 10 mln euro – jest to najlepszy wynik od pięciu lat, co wyraźnie potwierdza rosnącą aktywność inwestorów w tym segmencie. Mimo że całkowity wolumen był o 35% niższy niż w analogicznym okresie 2024 roku, należy zaznaczyć, że w pierwszym półroczu 2025 nie doszło do żadnej transakcji o wartości powyżej 60 mln euro. W tym kontekście osiągnięty rezultat należy ocenić jako bardzo dobry. Kluczowym czynnikiem wpływającym na wzrost aktywności, obok niesłabnącego zainteresowania parkami handlowymi, była wyraźna poprawa płynności mniejszych centrów handlowych.

Hotele wróciły do gry

W pierwszej połowie 2025 roku Polska z wolumenem transakcji hotelowych na poziomie 81 mln euro zajęła drugie miejsce w regionie CEE. Na rynku odnotowano między innymi transakcje portfelowe obejmujące dwa obiekty typu serviced apartments Noli Studios w Gdańsku oraz cztery hotele sieci B&B HOTELS w Warszawie, Krakowie, Lublinie i Łodzi.

"Pierwsza połowa roku przyniosła nienotowany od 2019 roku poziom aktywności inwestorów, a Polska wyróżniła się znaczącym wzrostem wolumenu transakcji. To dowód na rosnącą atrakcyjność krajowego rynku hotelowego i jego coraz większą dojrzałość", komentuje Marcin Kocerba.

Warszawa była liderem pod względem nowej podaży – w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2025 roku na stołeczny rynek wprowadzono cztery obiekty oferujące łącznie 647 pokoi, w tym Moxy Warsaw City i Puro Warsaw Old Town. Zasoby hotelowe w stolicy wzrosły o 3,8% r/r, co uplasowało Warszawę przed innymi stolicami regionu. Rynek wykazał także istotną poprawę wskaźników operacyjnych – RevPAR w Warszawie znalazł się na pierwszym miejscu w regionie, osiągając 138,9% wartości sprzed pandemii i wyprzedzając Pragę oraz Sofię.