Z danych zgromadzonych przez międzynarodową agencję doradczą Cushman & Wakefield wynika, że w pierwszych trzech miesiącach 2026 roku odnotowano 10 transakcji w sektorze handlowym. Choć liczba pojedynczych umów była mniejsza niż rok wcześniej (20 transakcji), ich łączny wolumen okazał się o 114 mln EUR wyższy. Wynik ten jest również o około 10% lepszy od średniej z ostatnich pięciu lat dla pierwszego kwartału.

Sektor handlowy utrzymał silną pozycję na mapie inwestycyjnej Polski, generując 30% całkowitego wolumenu transakcji. Dla porównania, sektor logistyczny odpowiadał za 42%, natomiast biurowy za 23% rynku.

– Sektor handlowy odpowiadał pod względem wolumenu w pierwszym kwartale za 30% transakcji. Dla porównania sektor biurowy za 23%, a logistyczny za 42%. Dane te potwierdzają, że rynek nieruchomości handlowych jest nadal atrakcyjny, a coraz większym zainteresowaniem cieszą się transakcje portfeli kilku lub kilkunastu obiektów. Parki handlowe wciąż przyciągały inwestorów w pierwszym kwartale, co zresztą jest zgodne z trendem obserwowanym w całej Europie – mówi Paweł Partyka, Head of Capital Markets Poland w Cushman & Wakefield.

Kluczowe transakcje portfelowe

Dominującym wydarzeniem rynkowym na początku 2026 roku było przejęcie portfela centrów Ceetrus/Auchan przez węgierski fundusz Adventum. Transakcja o wartości 187 mln EUR, obejmująca osiem lokalizacji w Polsce, została zrealizowana w modelu sale and leaseback. Drugim istotnym przedsięwzięciem było sfinalizowanie zakupu siedmiu parków handlowych z portfela TREI przez Slate & Ares za kwotę 61 mln EUR.

Analitycy wskazują na optymistyczne prognozy dla pozostałej części roku, opierając się na liczbie aktualnie prowadzonych procesów sprzedażowych.

– Warto podkreślić, że rynek wszedł w 2026 rok z istotnym pipeline’em projektów handlowych, które rozpoczęły się pod koniec ubiegłego roku i dlatego w kolejnym kwartale możemy spodziewać się większej liczby transakcji. Aktualny sentyment na rynku pozwala też śmiało prognozować, że finalny wolumen na koniec tego roku będzie zdecydowanie wyższy niż rezultat z roku 2025, a wręcz, może być najlepszym od czasów przed 2020 rokiem – dodaje Aleksandra Włodarczyk, Associate w dziale Capital Markets Cushman & Wakefield.

Finansowanie bankowe i wymogi ESG

Wraz ze wzrostem wolumenu transakcji obserwuje się zwiększoną aktywność banków w obszarze finansowania sektora handlowego. Instytucje finansowe preferują portfele parków handlowych oraz obiekty dominujące w swoich regionach, niezależnie od wielkości miasta.

Standardowy poziom finansowania (LTV) kształtuje się obecnie w granicach 50-60% wartości rynkowej nieruchomości. Średnia marża dla obiektów o stabilnej pozycji rynkowej wynosi około 2%, przy czym w przypadku aktywów klasy prime może być odpowiednio niższa.

– Istotnym dla banków elementem branym pod uwagę przy udzielaniu finansowania w tym sektorze jest doświadczenie inwestora, gdyż sukces obiektu w dużej mierze zależy od jakości zarządzania i umiejętności przyciągania odpowiednich najemców. Średni poziom finansowania to 50%-60% wartości rynkowej nieruchomości z amortyzacją oraz marżą ściśle uzależnioną od jakości budynku, poziomu obłożenia i średnioważonego okresu najmu. Średni poziom marży dla dobrze prosperujących nieruchomości utrzymuje się w dalszym ciągu na poziomie ok. 2% p.a., a dla nieruchomości typu prime może być niższy o kilkanaście do kilkudniudziesięciu punktów bazowych – tłumaczy Mira Kantor-Pikus, Partner w dziale Capital Markets Cushman & Wakefield.

Procesy kredytowe są w coraz większym stopniu determinowane przez wytyczne Europejskiego Nadzoru Bankowego w zakresie ESG. Poza poziomem energii pierwotnej i strategią dekarbonizacji, banki analizują obecnie odporność budynków na zagrożenia środowiskowe oraz długofalowy wpływ zmian klimatycznych na wartość zabezpieczenia.