Zgodnie z najnowszym raportem Colliers „The CEE Investment Scene”, w pierwszej połowie 2025 roku w polskie nieruchomości komercyjne zainwestowano łącznie 1,7 mld euro. W strukturze transakcji dominowały aktywa przemysłowo-logistyczne, które odpowiadały za 40% całkowitego wolumenu. Na drugiej pozycji uplasował się sektor biurowy z 24-procentowym udziałem, przy czym niemal połowa umów dotyczyła obiektów zlokalizowanych poza Warszawą. W analizowanym okresie zaobserwowano rekordową aktywność krajowych inwestorów – ich zaangażowanie w rynek nieruchomości komercyjnych osiągnęło poziom 246 mln euro. Eksperci Colliers prognozują dalsze ożywienie na rynku i spodziewają się finalizacji znacznej liczby transakcji w nadchodzących kwartałach.

Wartość transakcji w Polsce stanowiła jedną trzecią całkowitego wolumenu odnotowanego w sześciu krajach regionu CEE. Rynek nieruchomości w kraju stopniowo powraca na ścieżkę wzrostu, a inwestorzy w Europie wydają się akceptować niepewność wynikającą z sytuacji makroekonomicznej, w tym zmian w polityce celnej Stanów Zjednoczonych. Pod względem struktury kapitału dominowali inwestorzy ze Stanów Zjednoczonych i Europy Zachodniej, którzy odpowiadali za połowę kapitału na polskim rynku. Według analityków Colliers, w drugiej połowie roku w centrum zainteresowania inwestorów znajdą się przede wszystkim biura w stolicy i na rynkach regionalnych oraz obiekty handlowe o mniejszym formacie.

Trendy zaobserwowane w drugim kwartale pokazują rosnący apetyt na wysokiej jakości aktywa na rynkach lub w sektorach powiązanych z wyraźnymi perspektywami wzrostu. Rosnąca podaż oraz większa skłonność inwestorów do działania nawet w obliczu niepewności, powinny napędzać stopniową poprawę nastrojów i aktywności, która umocni się wraz z końcem tego roku i początkiem następnego. Wzmożona aktywność inwestycyjna powinna przełożyć się na większą liczbę transakcji sfinalizowanych w drugiej połowie roku. Dostrzegamy również rosnącą dywersyfikację kapitału, obejmującą nowych europejskich, jak i krajowych inwestorów – mówi Piotr Mirowski, senior partner, Dział Doradztwa Inwestycyjnego, Colliers.

Pomimo niepewności i ryzyk makroekonomicznych, strefa euro wykazuje względną stabilność. Europejski Bank Centralny wstrzymał cykl obniżek stóp procentowych, jednak ich wznowienie jest spodziewane pod koniec 2025 roku.

W 6 krajach CEE polityka pieniężna coraz mocniej wspiera wzrost: Polska rozpoczęła cykl obniżek stóp, co sprzyja konsumpcji i inwestycjom, podczas gdy Rumunia i Słowacja zmagają się z ograniczeniami fiskalnymi. Prognoza Colliers zakłada, że regionalny PKB wzrośnie o 2,4% w 2025 r. i 2,9% w 2026 r., znacznie przewyższając średnią strefy euro. Polska i Czechy są na czele dzięki stabilnemu popytowi wewnętrznemu i wysokiemu zaufaniu inwestorów – mówi Grzegorz Sielewicz, dyrektor Działu Analiz Ekonomicznych i Rynkowych w Europie Środkowo-Wschodniej w Colliers.

W całym regionie CEE-6 wolumen inwestycyjny osiągnął wartość 5,3 mld euro, co stanowi wzrost o 52% rok do roku. Liderem okazały się Czechy z transakcjami o wartości ponad 2,1 mld euro (wzrost o 153%). Polska, z wynikiem 1,7 mld euro, utrzymała poziom zbliżony do ubiegłorocznego. Znaczące wzrosty, choć z niższego pułapu, odnotowano również na Słowacji, na Węgrzech i w Bułgarii.

Najatrakcyjniejsze aktywa

Sektor przemysłowo-logistyczny odzyskał pozycję lidera w regionie, przyciągając inwestycje na poziomie 1,7 mld euro, co jest wynikiem ponad dwukrotnie wyższym niż rok wcześniej. Ożywienie to jest napędzane przez procesy nearshoringu oraz rosnące zapotrzebowanie na odporne łańcuchy dostaw, szczególnie w Czechach i na Węgrzech. Inwestycje w biura wzrosły o 9% rok do roku, co jest efektem modernizacji zasobów, trendów związanych z pracą hybrydową oraz popytem na aktywa spełniające kryteria zrównoważonego rozwoju.

Rynek mieszkaniowy w regionie CEE potwierdził strukturalne przesunięcie kapitału. Wolumen inwestycji w tym segmencie wzrósł o niemal 800% w porównaniu do 2019 roku. Polska wyróżnia się na tle regionu pod względem inwestycji w ten sektor – w pierwszej połowie tego roku inwestorzy ulokowali tu 278 mln euro, co stanowi wzrost o 114% w skali roku. Potwierdza to rosnące zainteresowanie funduszy sektorami alternatywnymi, takimi jak PRS, BTR czy domy studenckie, które korzystają z łagodniejszej polityki monetarnej i rosnącego popytu na mieszkania na wynajem.

Perspektywy na drugą połowę roku

Firma Colliers oczekuje dalszego ożywienia aktywności inwestycyjnej. Sprzyjać temu będą zarówno poprawiające się warunki makroekonomiczne (wzrost PKB, spadek inflacji, niższe stopy procentowe), jak i silne fundamenty polskiego rynku. Wśród nich wymienić można stabilny popyt ze strony najemców, trend wzmacniający zapotrzebowanie na obiekty produkcyjno-magazynowe oraz rosnące znaczenie modernizowanych, zrównoważonych biurowców. Jako największy rynek w regionie, Polska powinna w pełni skorzystać na tych tendencjach, co może pozwolić nadrobić nieznaczne zaległości względem rekordowych wyników niektórych sąsiadów.

W sektorze nieruchomości rok 2025 już pokazał, że kapitał chętnie płynie do rynków odpornych, elastycznych i o dużym potencjale. Połączenie stabilności makroekonomicznej, strukturalnych zmian popytu i rosnącej dojrzałości inwestorów, w tym krajowych, będzie napędzać dalszą transformację 6 krajów CEE w coraz istotniejszy punkt na mapie nieruchomości komercyjnych Europy – podsumowuje Piotr Mirowski.